阮健弘強調(diào)，下一步，人民銀行將認(rèn)真貫徹黨中央“疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的指示精神，堅持穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，適時靈活運用多種貨幣政策工具，更好發(fā)揮總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加大對實體經(jīng)濟的支持，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

　　我國經(jīng)濟已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的復(fù)蘇勢頭

　　2022年以來，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的風(fēng)險挑戰(zhàn)明顯增多，不過我國經(jīng)濟向好的基本面沒有改變。隨著國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施加快落地生效，我國經(jīng)濟已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的復(fù)蘇勢頭，這也為未來保持合理的宏觀杠桿率水平創(chuàng)造了條件。人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾認(rèn)為，2022年以來，受新冠肺炎疫情和俄烏沖突等超預(yù)期因素影響，我國經(jīng)濟面臨一定下行壓力，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資成為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的重要手段。根據(jù)國務(wù)院常務(wù)會議部署，6月份人民銀行已經(jīng)調(diào)增開發(fā)性政策性銀行信貸額度，加大對長期有用、短期可行的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目貸款支持力度，但目前來看，項目資本金到位困難成為制約項目建設(shè)和貸款投放的重要因素之一。

　　6月29日，國務(wù)院常務(wù)會議確定政策性開發(fā)性金融工具支持重大項目建設(shè)的舉措。按照黨中央、國務(wù)院決策部署和金融委工作要求，人民銀行支持國家開發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立金融工具，規(guī)模共3000億元。鄒瀾表示，金融工具的具體用途：一是補充投資重大項目資本金，不超過全部資本金的50%；二是對于短期內(nèi)專項債券作為資本金無法到位的可以為專項債券搭橋。對于遲早要干的項目，通過金融工具的支持，能夠快速精準(zhǔn)打通資本金無法到位造成的堵點，推動項目盡早開工，盡快形成實物工作量，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

　　政策性、開發(fā)性金融工具按照市場化原則投資，依法合規(guī)自主決策、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險，保本微利，只做財務(wù)投資行使相應(yīng)股東權(quán)利，不參與項目實際建設(shè)運營，并按照市場化原則確定退出方式。鄒瀾認(rèn)為，投資項目既要有較強的社會效益，也要有一定的經(jīng)濟可行性，重點投向三類項目：一是中央財經(jīng)委員會第十一次會議明確的五大基礎(chǔ)設(shè)施重點領(lǐng)域，二是重大科技創(chuàng)新等領(lǐng)域，三是其他可由地方政府專項債券投資的項目。

　　我國宏觀政策有力、有度、有效

　　2022年5月份以來，在黨中央、國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，隨著國內(nèi)疫情形勢總體好轉(zhuǎn)，國務(wù)院穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施加快落地，財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策均加大實施力度，國民經(jīng)濟運行趨于好轉(zhuǎn)，主要經(jīng)濟指標(biāo)邊際改善，但恢復(fù)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，下半年經(jīng)濟運行仍然面臨較大不確定性和不穩(wěn)定性，穩(wěn)經(jīng)濟還需艱苦努力，同時還要關(guān)注通脹形勢的變化。2020年四季度以來，我國穩(wěn)杠桿促增長取得顯著成效，宏觀杠桿率連續(xù)五個季度凈下降，為后續(xù)應(yīng)對各種復(fù)雜局面創(chuàng)造了寶貴的政策空間。

　　阮健弘表示，從國際比較看，疫情以來我國宏觀杠桿率增幅明顯低于其他主要經(jīng)濟體，以相對較少的新增債務(wù)支持了經(jīng)濟較快恢復(fù)。2021年末，美國、日本、歐元區(qū)杠桿率分別比2019年末高25.7個、39.5個和21.4個百分點，而同期我國宏觀杠桿率增幅是16.5個百分點，明顯低于其他主要經(jīng)濟體。同時，我國經(jīng)濟表現(xiàn)繼續(xù)保持領(lǐng)先，通脹總體受控。從政策效果看，我國以溫和的宏觀杠桿率增幅支持實現(xiàn)了“較高增長、較低通脹”的優(yōu)化組合，說明宏觀政策有力、有度、有效。

　　2022年以來，受國際局勢變化和新一輪疫情的超預(yù)期影響，我國經(jīng)濟下行壓力進(jìn)一步加大，宏觀杠桿率是總債務(wù)與GDP的比率，經(jīng)濟增速放緩會推動宏觀杠桿率上升。2022年一季度，我國宏觀杠桿率是277.1%，比2021年末高4.6個百分點。同時，為應(yīng)對下行壓力，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，我國進(jìn)一步部署了穩(wěn)經(jīng)濟一攬子措施，這些逆周期調(diào)控政策對債務(wù)增長的影響會在當(dāng)期體現(xiàn)，但對產(chǎn)出的影響相對滯后，因此宏觀杠桿率會出現(xiàn)階段性上升，這既是外部沖擊的客觀反映，也是逆周期調(diào)控政策助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤的體現(xiàn)。

　　穩(wěn)住實體部門的收入、預(yù)期和信心

　　2022年3、4月份，受國內(nèi)外超預(yù)期的突發(fā)因素影響，我國經(jīng)濟下行壓力加大，部分企業(yè)、居民收入和資產(chǎn)負(fù)債表有所受損。在此背景下，政府部門加大對實體經(jīng)濟支持力度，基建投資前5個月累計同比增長6.7%，比全部投資增速高出0.5個百分點，這既體現(xiàn)了宏觀調(diào)控的應(yīng)有之意，也是托底經(jīng)濟渡過難關(guān)的必要舉措。鄒瀾表示，疫情帶來的沖擊影響主要是階段性的，5月以來國內(nèi)疫情形勢好轉(zhuǎn)，國務(wù)院穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施加快落地，財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策均加大了實施力度，主要經(jīng)濟指標(biāo)明顯改善，國民經(jīng)濟運行總體觸底回暖，未來隨著疫情形勢總體受控，預(yù)計宏觀經(jīng)濟會保持穩(wěn)步復(fù)蘇，企業(yè)和居民的資產(chǎn)負(fù)債表有望逐步修復(fù)改善，信貸支持將保持較強的力度。

　　鄒瀾認(rèn)為，下一階段，繼續(xù)提高企業(yè)和居民擴張意愿，最重要的是讓生產(chǎn)生活更加穩(wěn)步高效地轉(zhuǎn)動起來，保持經(jīng)濟回暖勢頭，穩(wěn)住實體部門的收入、預(yù)期和信心，進(jìn)一步提升內(nèi)生增長動能和經(jīng)濟活力。人民銀行將按照黨中央、國務(wù)院決策部署，繼續(xù)做好穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施，加大穩(wěn)健貨幣政策的實施力度，營造良好的貨幣金融環(huán)境，形成政策合力，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。一是總量上，保持流動性合理充裕，加大對實體經(jīng)濟的信貸支持力度，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配，提早完成全年向中央財政上繳結(jié)存利潤。引導(dǎo)政策性開發(fā)性銀行落實好新增8000億元信貸規(guī)模和設(shè)立3000億元金融工具，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。二是價格上，發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能和指導(dǎo)作用，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制作用，引導(dǎo)金融機構(gòu)將存款利率下降效果傳導(dǎo)至貸款端，進(jìn)一步推動金融機構(gòu)降低實際貸款利率。三是結(jié)構(gòu)上，繼續(xù)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，突出金融支持重點領(lǐng)域。自2022年二季度起，人民銀行通過普惠小微貸款支持工具提供的激勵資金比例由1%提高到2%，運用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用、科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項再貸款，持續(xù)支持涉農(nóng)、小微企業(yè)發(fā)展，培育新的經(jīng)濟增長點。